9. Описание табличных форм листа «Результаты»
9.1. Таблица «Пересчет налога на прибыль»
В данной таблице при включенной опции пересчета налога на прибыль рассчитывается величина налога на прибыль по суммарным доходам и затратам всех объектов.
В случае, если в столбце В строки «Пересчет налога на прибыль» стоит флаг 0, налог на прибыль не пересчитывается и является суммой налогов на прибыль по всем листам объектов.
В случае, если в столбце В строки «Пересчет налога на прибыль» стоит флаг 1, налог на прибыль рассчитывается заново исходя из суммарной прибыли до налогообложения.
В данной таблице пользователь может:
- включать (1) или отключать (0) пересчет налога на прибыль по суммарным результатам объектов;
- вводить величину убытков предыдущих лет, которые еще не списаны в налоговом учете и подлежат списанию в уменьшение облагаемой прибыли в будущем (только при включенном пересчете налога на прибыль);
- вводить максимальный процент уменьшения облагаемой прибыли на убытки предыдущих лет (только при включенном пересчете налога на прибыль);
- вводить суммы уплаченного налога на прибыль, включая авансовые платежи (только при включенном пересчете налога на прибыль).
9.2. Таблица «Сводный отчет о прибылях и убытках»
Данная таблица формируется полностью автоматически и не предусматривает ввода каких-либо данных пользователем. В ней показываются суммарные величины доходов, расходов и прибыли всех объектов, входящих в результаты, за исключением внутренних оборотов в части процентов, уплаченных по внутренним займам.
Каждый показатель таблицы отражается в суммарном выражении, а также с детализацией по каждому объекту (детализация находится под значком 
).
9.3. Таблица «Сводный отчет о движении денежных средств (прямой)»
Данная таблица формируется полностью автоматически и не предусматривает ввода каких-либо данных пользователем. В ней показываются суммарные величины притоков и оттоков денежных средств по всем объектам, входящим в результаты, за исключением внутренних оборотов в части:
- процентов, уплаченных по внутренним займам;
- сумм поступления внутренних займов;
- сумм погашения внутренних займов.
Каждый показатель таблицы отражается в суммарном выражении, а также с детализацией по каждому объекту (детализация находится под значком ).
9.4. Таблица «Сводный баланс»
Данная таблица формируется полностью автоматически и не предусматривает ввода каких-либо данных пользователем. В ней показываются суммарные величины активов и обязательств по всем объектам, входящим в результаты, за исключением внутренних оборотов в части задолженности по полученным внутренним займам.
Каждый показатель таблицы отражается в суммарном выражении, а также с детализацией по каждому объекту (детализация находится под значком ).
9.5. Таблица «Сводный отчет - финансирование»
Данная таблица формируется полностью автоматически и не предусматривает ввода каких-либо данных пользователем. В ней показываются суммарные величины финансирования за счет собственных и заемных средств в разрезе объектов модели.
При этом займы акционеров приравниваются к собственным средствам. Также к собственным средствам приравнивается финансирование ранее понесенных расходов.
9.6. Таблица «Сводный отчет о движении денежных средств (косвенный)»
Данная таблица формируется полностью автоматически и не предусматривает ввода каких-либо данных пользователем. В ней показываются суммарные величины притоков и оттоков денежных средств по всем объектам, входящим в результаты, за исключением внутренних оборотов в части:
- процентов, уплаченных по внутренним займам;
- сумм поступления внутренних займов;
- сумм погашения внутренних займов.
Каждый показатель таблицы отражается в суммарном выражении, а также с детализацией по каждому объекту (детализация находится под значком ).
9.7. Таблица «Сводная эффективность для проекта (FCFF)»
В данной таблице рассчитываются показатели эффективности по всем объектам в целом с точки зрения всех участников проекта (в среднем для собственников и банка).
В данной таблице пользователь может:
- управлять учетом ранее понесенных затрат при оценке эффективности;
- управлять включением терминальной стоимости в оценку эффективности и задавать долгосрочные темпы поста в постпрогнозный период для ее расчета.
При расчете показателей эффективности учитываются следующие параметры, заданные пользователем в таблице «Ставки дисконтирования» листа «Макро»:
- величина средневзвешенной ставки дисконтирования (может быть скорректирована пользователем);
- ставка реинвестирования доходов (для расчета MIRR).
Денежный поток, который используется в расчетах данного вида эффективности, состоит из следующих элементов:
- денежный поток от операционной деятельности проекта;
- корректировка, увеличивающая операционный денежный поток на величину процентов по кредитам (для моделирования потока до выплаты процентов);
- корректировка, уменьшающая операционный денежный поток на ставку налога на прибыль, примененную к процентам по кредитам (для моделирования суммы налога на прибыль до подбора схемы финансирования: до привлечения кредитов и выплаты процентов по ним, уменьшающих налог на прибыль);
- денежный поток от инвестиционной деятельности.
В результате денежный поток для расчетов эффективности получается полностью очищенным от влияния схемы финансирования: от привлечения заемных и собственных средств и выплат по ним.
При учете активов начального баланса в оценке эффективности участвуют следующие затраты, оплаченные на начало планирования:
- деньги, ранее потраченные на земельный участок;
- деньги, ранее потраченные на строительство объекта;
- готовая продукция, имеющаяся на начало планирования.
Их стоимость отражается как отток первого периода планирования.
При учете терминальной стоимости проекта денежный поток в размере терминальной стоимости проекта добавляется к потокам последнего периода планирования. Терминальная стоимость проекта рассчитывается по формуле:
(NOPLAT последнего года * (1 + Долгосрочные темпы роста)) / (Ставка доходности собственного капитала - Долгосрочные темпы роста)
При этом величина NOPLAT представляет собой прибыль от операционной деятельности до выплаты процентов по кредитам, уменьшенную на рассчитанный от ее величины налог на прибыль.
Дисконтирование денежного потока производится по коэффициентам дисконтирования на начало периода. Таким образом, первый период проекта не дисконтируется. Дисконтирование терминальной стоимости осуществляется по коэффициенту дисконтирования на конец горизонта планирования.
По полученному итоговому денежному потоку рассчитываются показатели эффективности: чистая текущая стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), простой и дисконтированный срок окупаемости (PBP), индекс доходности (PI). Они отражают эффективность проекта в среднем для всех его участников.
9.8. Таблица «Сводная эффективность для акционеров (FCFE)»
В данной таблице рассчитываются показатели эффективности участия в проекте собственников (акционеров) по всем объектам.
В данной таблице пользователь может:
- управлять учетом ранее понесенных затрат при оценке эффективности;
- управлять включением терминальной стоимости в оценку эффективности и задавать долгосрочные темпы поста в постпрогнозный период для ее расчета.
При расчете показателей эффективности учитываются следующие параметры, заданные пользователем в таблице «Ставки дисконтирования» листа «Макро»:
- величина ставки доходности для собственного капитала (может быть скорректирована пользователем);
- ставка реинвестирования доходов (для расчета MIRR).
Денежный поток, который используется в расчетах данного вида эффективности, состоит из следующих элементов:
- денежный поток от операционной деятельности проекта;
- денежный поток от инвестиционной деятельности;
- поступления кредитов;
- возврат кредитов.
В результате денежный поток для расчетов эффективности получается полностью очищенным от влияния финансовых потоков по собственному капиталу: привлечения средств собственников и выплат им дивидендов.
При учете активов начального баланса в оценке эффективности участвуют следующие затраты, оплаченные на начало планирования:
- деньги, ранее потраченные на земельный участок;
- деньги, ранее потраченные на строительство объекта;
- готовая продукция, имеющаяся на начало планирования.
Их стоимость отражается как отток первого периода планирования.
При учете терминальной стоимости проекта денежный поток в размере терминальной стоимости проекта добавляется к потокам последнего периода планирования. Терминальная стоимость проекта рассчитывается по формуле:
(NOPLAT последнего года * (1 + Долгосрочные темпы роста)) / (Ставка доходности собственного капитала - Долгосрочные темпы роста)
При этом величина NOPLAT представляет собой прибыль от операционной деятельности до выплаты процентов по кредитам, уменьшенную на рассчитанный от ее величины налог на прибыль.
Дисконтирование денежного потока производится по коэффициентам дисконтирования на начало периода. Таким образом, первый период проекта не дисконтируется. Дисконтирование терминальной стоимости осуществляется по коэффициенту дисконтирования на конец горизонта планирования.
По полученному итоговому денежному потоку рассчитываются показатели эффективности: чистая текущая стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), простой и дисконтированный срок окупаемости (PBP), индекс доходности (PI). Они отражают эффективность участия в проекте его собственников.
9.9. Таблица «Сводные показатели долга»
В данной таблице рассчитываются показатели, связанные со структурой финансирования и обслуживанием кредитных средств, в целом по всем объектам:
- отношение задолженности по долгосрочным и краткосрочным кредитам к EBITDA;
- коэффициент покрытия долга, определяемый как отношение денежного потока, доступного для погашения кредита и выплаты процентов, к суммам погашения кредита и выплаты процентов;
- коэффициент покрытия долга за весь срок кредита, определяемый как отношение приведенной стоимости будущих потоков к задолженности;
- отношение долгосрочных и краткосрочных обязательств к собственному капиталу;
- доля кредитов в привлеченных источниках финансирования проекта.
Для расчета данных показателей займы акционеров приравниваются к собственным средствам и не входят в состав задолженности по кредитам. При необходимости пользователи могут скорректировать методику расчета показателей, изменив формулы модели в данной таблице.
При необходимости пользователь может расширить набор показателей данной таблицы, добавив строки стандартными средствами Excel и прописав расчетные формулы.
9.10. Таблица «Сводная эффективность для банка (CFADS)»
В данной таблице рассчитываются показатели эффективности участия в проекте для банка.
Данная таблица формируется полностью автоматически и не требует ввода данных пользователем.
При расчете показателей эффективности учитываются следующие параметры, заданные пользователем в таблице «Ставки дисконтирования» листа «Параметры»:
- величина ставки доходности для банка (может быть скорректирована пользователем);
- ставка реинвестирования доходов (для расчета MIRR).
При расчете эффективности для банка не учитываются начальные активы и терминальная стоимость проекта.
Денежный поток, который используется в расчетах данного вида эффективности, состоит из следующих элементов:
- денежный поток от операционной деятельности проекта;
- корректировка, увеличивающая операционный денежный поток на величину процентов по кредитам (для моделирования потока до выплаты процентов);
- корректировка, уменьшающая операционный денежный поток на ставку налога на прибыль, примененную к процентам по кредитам (для моделирования суммы налога на прибыль до подбора схемы финансирования: до привлечения кредитов и выплаты процентов по ним, уменьшающих налог на прибыль);
- денежный поток от инвестиционной деятельности;
- поступление собственного капитала;
- выплата дивидендов.
В результате денежный поток для расчетов эффективности получается полностью очищенным от влияния заемного финансирования: привлечения и погашения кредитов и выплаты процентов.
Дисконтирование денежного потока производится по коэффициентам дисконтирования на начало периода. Таким образом, первый период проекта не дисконтируется.
По полученному итоговому денежному потоку рассчитываются показатели эффективности: чистая текущая стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), простой и дисконтированный срок окупаемости (PBP), индекс доходности (PI). Они отражают эффективность участия в проекте банка.
9.11. Таблица «Сводные финансовые коэффициенты»
В данной таблице рассчитываются основные показатели финансового анализа по всем объектам модели.
Показатели рентабельности капитала и активов отражаются всегда в годовом выражении, независимо от длительности шага планирования.
При необходимости пользователь может расширить набор показателей данной таблицы, добавив строки стандартными средствами Excel и прописав расчетные формулы.
9.12. Таблица «Сводная бюджетная эффективность»
В данной таблице рассчитывается величина чистой текущей стоимости (NPV) для бюджета по всем объектам.
Из-за возможности пересчета налога на прибыль по сумме объектов пользователю необходимо ввести доли распределения данного налога по уровням бюджетов.
В качестве притоков денежных средств для бюджетной эффективности выступают налоговые платежи, уплаченные проектом в бюджет и внебюджетные фонды, а также возврат бюджетного финансирования и платежи за его использование.
В качестве оттока денежных средств бюджета выступает выдача бюджетного финансирования проекту.
На основании приведенных денежных потоков считается итоговый денежный поток, который затем дисконтируется по ставке, введенной пользователем для бюджетной эффективности в таблице «Ставки дисконтирования» на листе «Параметры».
Суммируя дисконтированные денежные потоки для бюджета, получаем значение NPV.